Preguntas Frecuentes de Warrants
- ¿Un Warrant es lo mismo que una opción?
No, aunque el concepto es similar, existen diferencias significativas entre ambos instrumentos:
- El warrant cotiza en Bolsa y la opción en MEFF (o mercados no organizados)
- El warrant es un valor negociable y, por tanto, no puede venderse si no se tiene previamente (la opción sí)
- En los warrants hay un compromiso de liquidez por el emisor
- ¿Qué es un call y un put?
- Un warrant call otorga a su poseedor a comprar un determinado número de títulos sobre un ACTIVO SUBYACENTE, a un precio determinado (STRIKE), en una fecha prefijada (VENCIMIENTO).
El warrant put otorga el derecho a vender, en los mismos términos anteriormente establecidos.
- ¿Cómo evoluciona la cotización de un warrant?
En el precio del warrant hay dos componentes:
a) valor intrínseco: depende de la evolución del subyacente. Por ejemplo, en un warrant call una subida del subyacente influirá positivamente en el valor intrínseco.
b) valor temporal: puede definirse como el sobreprecio que paga un comprador de un warrant por la posibilidad de que el mismo gane más valor intrínseco. En este valor influyen una multitud de factores:
- Tiempo que quede hasta vencimiento (medido por la theta)
- Evolución del warrant frente a movimientos del subyacente (delta)
- Volatilidad del subyacente (medido por vega)
- Tipos de interés (rho)
- Dividendos
- ¿Un warrant puede tener valor negativo?
- No, cómo máximo, el valor de un warrant será cero, aunque su valor intrínseco pudiera ser negativo. En un warrants, mi máxima pérdida viene representada por la prima pagada.
- ¿Qué diferencia hay entre un warrant tipo europeo y tipo americano?
- El warrant europeo sólo permite el ejercicio del warrant en la fecha de vencimiento, mientras que el americano puede
ejercitarse en cualquier momento entre la fecha de emisión y la de vencimiento. Por este motivo, los warrantas americanos
suelen ser más caros que los europeos. En nuestro mercado los warrants que se negocian son de tipo americano.
- ¿Interesa el ejercicio de un warrant?
- No; salvo que estemos en la fecha de vencimiento (en la cual el warrant ya no tiene valor temporal), siempre interesará
más la venta de un warrant en mercado que su ejercicio. Si ejercito un warrant, sólo cobraré su valor intrínseco, mientras que
si lo vendo en el mercado, cobraré su valor intrínseco + su valor temporal.
- ¿Qué se entiende por volatilidad en un warrant?
Este concepto es esencial en la valoración de los warrants, y podría definirse como la velocidad a la que varía el precio
del subyacente. Un incremento en la volatilidad del subyacente es siemrpe positiva para la evolución del precio del warrant,
tanto si se trata de una call como si se trata de una put.
Es interesante saber qué existen distintos tipos de volatilidad:
- Histórica: obtenida en periodos pasados, mediante análisis de series históricas.
- Implícita o de mercado: es la que utilizamos en la negociación de un warrant, y refleja las expectativas del mercado sobre la volatilidad del subyacente.
- Estimada: es la que a priori desconocemos y nos sería muy útil conocer, ya que nos permitiría la correcta valoración del warrant.
- ¿Cuáles son las principales ventajas de los warrants?
Podríamos citar:
a) Me permite realizar estrategias más complejas que la compraventa al contado.
b) Puedo operar en mercados alcistas y bajistas.
c) Esencialmente, me beneficio del efecto apalancamiento. Este apalancamiento significa que los movimientos experimentados en los precios de los warrants son mucho más amplios que los del subyacente, lo cual me permitirá:
- Obtener rentabilidades potenciales superiores invirtiendo la misma cantidad de dinero.
- Obtener la misma rentabilidad pero invirtiendo cantidades inferiores.
- ¿Qué consejos podría darme un experto para invertir en warrants sin asumir un riesgo extremo?
Aunque no debemos olvidar que se trata de un producto con un cierto nivel de riesgo, hay algunas reglas que no debes olvidar si quieres invertir en warrants:
- No invertir más de un 5-10% del total de tu cartera
- Operar en mercados con tendencia
- No seleccionar warrants con spreads muy amplios, ya que indica poca liquidez del valor
- No comprar en vencimientos muy cercanos (perderemos rápidamente valor temporal)
- No comprar warrants muy fuera del dinero, son muy arriesgados
- No comprar warrants muy dentro del dinero, su efecto apalancamiento es inferior
- Tratar de comprar con volatilidad baja
- Fijar siempre niveles máximos de pérdidas y ser disciplinados a este respecto
Si no encuentras la respuesta a tus dudas, envíanos tu duda o consulta y te responderemos al email que has introducido.
