Marvell Technology (NASDAQ; MRVL; US5738741041) es una compañía fabless (sin fábricas) especializada en el diseño de semiconductores. Sus soluciones se utilizan principalmente en centros de datos, redes y sistemas de almacenamiento, con una exposición creciente a la inteligencia artificial a través de chips personalizados (custom silicon) y tecnologías de conectividad de alta velocidad.
Resultados trimestrales (2T fiscal)
Los ingresos del periodo (segundo trimestre de su ejercicio fiscal 2027) alcanzaron un récord de 2.739 millones de dólares (+37% interanual y +13% intertrimestral) y superaron ligeramente las previsiones.
En términos ajustados, Marvell obtuvo un beneficio neto de 865,9 millones de dólares y un BPA de 0,94 dólares, ligeramente por encima de los 0,93 dólares esperados. El margen bruto ajustado se situó en el 58,9%. En términos contables (GAAP) ha reportado un beneficio neto de 308 millones y un BPA diluido de 0,33 dólares. El margen bruto ajustado fue del 58,9%.
Los centros de datos suponen casi el 80% de los ingresos
El negocio de centros de datos, como ocurre en todo el sector, es el principal motor de crecimiento. Sus ingresos aumentaron un 46% interanual y un 18% trimestral, hasta alcanzar un récord de 2.171,5 millones.
Esta división representa ya el 79% de los ingresos totales de Marvell, frente al 74% de hace un año.
Por su parte, el resto de negocios, agrupados bajo Communications and Other, generaron 567,8 millones de dólares, un 10% más interanual, aunque un 3% menos que en el trimestre anterior.
La compañía destacó especialmente la fortaleza de la demanda relacionada con inteligencia artificial. Su consejero delegado, Matt Murphy, señaló que los pedidos vinculados a IA continúan siendo excepcionalmente elevados y anticipó una importante aceleración del negocio de chips personalizados durante la segunda mitad del ejercicio.
Marvell vuelve a elevar sus previsiones
Para el tercer trimestre fiscal, Marvell espera unos ingresos de aproximadamente 3.150 millones de dólares ±5%, por encima de los cerca de 3.030 millones que esperaba el consenso antes de conocerse los resultados.
La compañía prevé además:
- BPA ajustado: 1,10 $ ±0,05 $
- Margen bruto ajustado: 57,5%-58,5%
También volvió a elevar significativamente sus previsiones a medio plazo y espera generar aproximadamente 12.000 millones de dólares de ingresos en el ejercicio fiscal 2027, frente a los 11.500 previstos anteriormente.
Para el ejercicio fiscal 2028, la compañía eleva su previsión desde 16.500 hasta aproximadamente 18.000 millones de dólares.
¿Por qué cae la acción tras los resultados?
Pese a las buenas cifras y a la mejora de las previsiones, la reacción inicial del mercado en la preapertura está siendo negativa.
Los resultados superaron las expectativas, pero por un margen relativamente reducido. Con unas expectativas tan elevadas, las cifras no han sido suficientemente extraordinarias como para impulsar aún más la cotización.
Otro punto está en la presión sobre los márgenes. La previsión de la propia compañía ya incluye una reducción del margen bruto ajustado para el siguiente trimestre.
Uno de los principales focos está en la reciente ampliación de la alianza entre Marvell y Google, mediante la que ambas compañías desarrollarán diferentes chips personalizados vinculados al ecosistema de procesadores TPU de Google.
Marvell indicó que parte de este negocio ya está incorporado en sus previsiones hasta 2028, mientras que su impacto podría ser más significativo posteriormente. Algunos inversores esperaban por ello mayor visibilidad sobre el ejercicio fiscal 2029.
La compañía proporcionará más detalles sobre sus perspectivas a largo plazo en su Investor Day del próximo 6 de octubre.
En conjunto, los resultados muestran una fuerte aceleración del crecimiento de Marvell, cada vez más concentrado en centros de datos e infraestructura de inteligencia artificial.
Análisis fundamental
Según el consenso de analistas que recoge FactSet, el precio objetivo promedio se sitúa en 274,69 $, lo que supondría un potencial de revalorización del 13,77%. Las opiniones de los analistas que publica FactSet se distribuyen de la siguiente forma:
En Singular Bank desde el año 2009, actualmente como Responsable de Oferta Digital de Productos de Trading. Cuenta con la licencia de Operador de Bolsa y Operador de Derivados y está titulado por AFI como Asesor Financiero. Ha colaborado como formador en diferentes cursos y másteres relacionados con los mercados financieros, el análisis técnico y los productos complejos.
