¿Qué podemos esperar de los resultados de NVIDIA?

NVIDIA (NASDAQ; NVDA; US67066G1040), la mayor empresa del mundo por capitalización bursátil (alrededor de 5 billones de dólares), presentará sus resultados trimestrales mañana (26 de agosto de 2026), tras el cierre de las bolsas. Nvidia es un termómetro del ciclo de inversión en inteligencia artificial y, dada su ponderación en los índices y su impacto en el sector tecnológico, sus cifras influyen en gran medida en el tono del mercado a corto plazo.

Cabe recordar que en el trimestre anterior las estimaciones del mercado apuntaban a unos ingresos de alrededor de 79.000 millones USD y Nvidia reportó 81.615 millones USD. La previsión de beneficio por acción ajustado se situaba en torno a 1,75 $, mientras que el dato final fue superior, de 1,87 $.

Para este trimestre (su segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027), Nvidia pronosticó unos ingresos de 91.000 millones USD ±2%, lo que equivale a una horquilla de entre 89.180 y 92.820 millones USD. El consenso de analistas espera un dato cercano a la parte alta de ese rango, alrededor de 92.000 millones USD, lo que supondría un crecimiento aproximado del 97% interanual y del 13% respecto al trimestre anterior.

El consenso anticipa un BPA ajustado de aproximadamente 2,08–2,10 $. La comparación interanual debe interpretarse con cierta cautela, ya que Nvidia modificó desde el trimestre anterior la metodología utilizada para calcular sus cifras non-GAAP, incorporando ahora la remuneración basada en acciones.

Nvidia también pronosticó un margen bruto del 74,9% y un margen bruto ajustado del 75%. Este dato será especialmente relevante para evaluar si el mix de producto, los costes de los componentes y la creciente complejidad de sus sistemas están afectando a la rentabilidad.

Más allá de las cifras, hay varios elementos que estarán bajo el foco:

• Evolución del negocio de Data Center, verdadero motor del crecimiento. El consenso espera unos ingresos de aproximadamente 85.700–85.900 millones USD, más del doble que un año antes.

• Comentarios sobre la demanda y el ritmo de pedidos, especialmente para infraestructura de inteligencia artificial.

• Diversificación de clientes, para comprobar si el crecimiento se mantiene equilibrado entre los grandes hyperscalers y los proveedores de nube de IA, empresas, industrias y proyectos soberanos.

• Márgenes y capacidad productiva, claves para determinar si los costes de fabricación, la disponibilidad de componentes y los posibles cuellos de botella pueden limitar el crecimiento o presionar la rentabilidad.

• Nueva generación de chips: el mercado estará pendiente del ritmo de ventas y despliegue de Blackwell Ultra, que ya se encuentra en producción y comercialización, así como de la evolución de Vera Rubin. Esta última plataforma también ha entrado en producción, pero sus primeros envíos comerciales están previstos para este otoño, por lo que serán importantes los comentarios sobre pedidos, capacidad productiva y calendario de implantación.

• China: la previsión de Nvidia para el trimestre no incluía ingresos por la venta en China de chips de computación para centros de datos. Aunque los procesadores H200 ya contaban con las autorizaciones necesarias, durante agosto comenzaron a realizarse envíos limitados, después del cierre del periodo analizado. El mercado estará pendiente de su posible contribución a la guía del próximo trimestre y de cualquier novedad regulatoria, en un negocio condicionado por los controles estadounidenses a la exportación y por el impulso de China a sus fabricantes nacionales.

• Previsiones para el tercer trimestre, que probablemente serán incluso más importantes que una posible superación de las cifras publicadas. El consenso central contempla unos ingresos cercanos a 104.000 millones USD, aunque algunas estimaciones más optimistas alcanzan los 107.000–108.000 millones USD.

En definitiva, el mercado no solo evaluará si Nvidia bate las expectativas del segundo trimestre fiscal, sino si confirma que el ciclo de inversión en inteligencia artificial mantiene su intensidad y sostenibilidad. En un contexto de expectativas muy elevadas, cualquier matiz sobre la demanda, los márgenes, la capacidad productiva o las previsiones para el próximo trimestre puede tener un impacto significativo en la cotización y, por extensión, en el conjunto del sector tecnológico.

Análisis fundamental

Según el consenso de analistas que recoge FactSet, el precio objetivo promedio se sitúa en 316,90 $, lo que supondría un potencial de revalorización del 52%. Las opiniones de los analistas que publica FactSet se distribuyen de la siguiente forma:

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