Bankinter (BME; BKT; ES0113679I37) es uno de los principales bancos del sistema financiero español, situándose entre las entidades más destacadas por capitalización bursátil y manteniendo un posicionamiento líder en rentabilidad y calidad de activos dentro del sector. Con presencia en España, Portugal, Irlanda y Luxemburgo, el Grupo desarrolla su actividad a través de diversas líneas de negocio complementarias entre sí.
Resultados 1T 2026
Bankinter arranca 2026 con unos resultados sólidos y ligeramente por encima de lo esperado, gracias principalmente a menores provisiones. El beneficio neto (~291 millones de euros) supera en torno a un 2,5% las estimaciones, con unos ingresos en línea: margen de intereses estable trimestralmente y comisiones cayendo frente al trimestre anterior, pero con buen crecimiento interanual, impulsadas por gestión de activos, brokerage y seguros.
Los costes se sitúan algo mejor de lo previsto y el resultado operativo antes de provisiones crece un sólido 9%, un 1% por encima de previsiones. Sin embargo, el principal factor diferencial positivo del trimestre es el menor coste del riesgo, con unas provisiones un 9% por debajo de lo previsto, lo que ha permitido que el beneficio neto crezca un 4% respecto al trimestre anterior y un 8% interanual, más de 2 puntos por encima de las previsiones.
En balance, el crecimiento del crédito es moderado pero saludable, apoyado por Portugal, Irlanda y empresas, mientras que los depósitos caen de forma relevante por una optimización del mix hacia menor coste. Esto mejora el spread de cliente, aunque se compensa parcialmente con mayor recurso a financiación mayorista, manteniendo el margen de intereses estable.
La calidad de activos sigue siendo sólida, con ratio de mora muy bajo (~1,9%) y estable, y el capital se mantiene cómodo (CET1 ~12,8%).
Valoración
Bankinter está cotizando 1,8x P/Valor Tangible 2027e para un ROTE 2027e del 18%. En términos de PER cotiza a 11x el BPA (beneficio por acción) estimado a 12 meses, que creemos es razonable para su potencial de crecimiento y nivel de rentabilidad. Mantenemos nuestro precio objetivo a fin de 2026 en 15,20 €/acciónl.
Conclusiones
Los resultados del 1T muestran una sólida evolución operativa, con incremento de la actividad crediticia y de gestión de activos y estabilidad del margen de intereses. La caída del margen de intereses hizo suelo en el 2T de 2025 y empieza a mostrar tasas positivas de crecimiento interanual. Todo esto, junto al sólido crecimiento de la actividad y las comisiones, refuerza la confianza en un crecimiento sostenido del BPA del 8% anual hasta 2029.
Aunque su valoración ya está más ajustada a sus expectativas, creemos que Bankinter sigue ofreciendo una rentabilidad de en torno al 10% anual para el accionista con un perfil defensivo en el actual escenario.
Análisis técnico
La intensa tendencia alcista a lo largo de 2025 ha dejado paso a una suavización de la pendiente, pero manteniendo la estructura alcista de largo plazo. La reciente corrección ha dejado un soporte en la zona de 12,70, que es ahora un nivel clave para la tendencia. El canal de corto plazo proyecta un objetivo potencial en torno a 17€ a fin de año. A corto plazo se ha frenado en los máximos previos de 15€ y podría necesitar consolidar el fuerte rebote de los últimos días.
Singular Bank no está recomendando la compra de este valor en concreto. Este comentario tiene fines exclusivamente informativos, no pudiendo ser considerado en ningún caso como un elemento contractual, una recomendación, un asesoramiento personalizado o una oferta de inversión. El presente informe, propiedad de SINGULAR BANK S.A.U (Singular Bank), contiene información obtenida de fuentes consideradas como fiables. Las opiniones y estimaciones aquí realizadas pueden ser modificadas sin previo aviso. Rentabilidades pasadas no son un indicador fiable de rentabilidades futuras. Esta información tampoco puede considerarse como sustitutiva de los Folletos del Emisor o de cualquier otra información legal preceptiva, por lo que te recomendamos que consultes dicha información antes de llevar a cabo cualquier decisión de inversión. Dicha información legal está a tu disposición en www.cnmv.es.
Nicolás López se incorporó al equipo de Singular Bank en 2020 como Director de Análisis en Renta Variable. Experimentado Gerente de Inversiones con un historial demostrado de trabajo en la industria de servicios financieros.
Fuertes habilidades analíticas con experiencia como analista, administrador de carteras y fondos y asesor de inversiones.
